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2018-2019年全球系统性风险趋势报告 版权信息
- ISBN：9787509398494
- 条形码：9787509398494 ; 978-7-5093-9849-4
- 装帧：70g胶版纸
- 册数：暂无
- 重量：暂无
- 所属分类：>
2018-2019年全球系统性风险趋势报告 本书特色
本书对全球系统性风险指数的分析，将从原来的指数开始，再过渡到更新后的指数，同时比较两个全球系统性风险指数。原来的全球系统性风险指数从1897年持续到现在，应该是历史*长的风险指数了。新全球系统性风险指数从1993年始，是对全球格局变化的体现。描述全球系统性风险指数的趋势，从某种意义上讲，是对全球系统性风险指数的一种检验，即它与历史上已经出现的系统性风险是否一致。尽管这种检验还可以有其他多种方法，比如，将历史上所有的重大风险及其影响建成库，进行一一比对。通过对原全球系统性风险指数的分阶段分析，发现其基本上能体现全球系统性风险，我们认为至少在目前阶段，两种系统性风险指数都有存在的必要。
2018-2019年全球系统性风险趋势报告 内容简介
本书对优选系统性风险指数的分析，将从原来的指数开始，再过渡到更新后的指数，同时比较两个优选系统性风险指数。原来的优选系统性风险指数从1897年持续到现在，应该是历史很长的风险指数了。新优选系统性风险指数从1993年始，是对优选格局变化的体现。描述优选系统性风险指数的趋势，从某种意义上讲，是对优选系统性风险指数的一种检验，即它与历目前已经出现的系统性风险是否一致。尽管这种检验还可以有其他多种方法，比如，将历目前所有的重大风险及其影响建成库，进行一一比对。通过对原优选系统性风险指数的分阶段分析，发现其基本上能体现优选系统性风险，我们认为至少在目前阶段，两种系统性风险指数都有存在的必要。
2018-2019年全球系统性风险趋势报告 目录
第1章??全球系统性风险趋势 001
**节??全球系统性风险趋势 002
一、全球系统性风险指数趋势 002
二、股指风险指数趋势 003
三、汇率风险指数趋势 005
四、国债风险指数趋势 007
五、货币市场风险指数趋势 009
六、商品风险指数趋势 010
七、经济潜力风险指数趋势 011
第二节??“一带一路”系统性风险趋势 012
一、区域系统性风险指数趋势 013
二、区域股指风险指数趋势 015
三、区域汇率风险指数趋势 017
四、区域国债风险指数趋势 018
五、区域经济潜力风险指数趋势 020
六、区域经济物价风险指数趋势 023
第三节??全球186个国家（地区）和经济体的系统性风险指数排名 024
第2章??全球核心国家系统性风险趋势 028
**节??美国系统性风险趋势 029
一、美国系统性风险指数趋势 029
二、美国股指风险指数趋势 030
三、美元汇率风险指数趋势 032
四、美国国债风险指数趋势 033
五、美国经济潜力风险指数 034
六、美国经济物价风险指数趋势 035
第二节??中国系统性风险趋势 037
一、中国系统性风险指数趋势 037
二、中国股指风险指数趋势 038
三、人民币汇率风险指数趋势 039
四、中国国债风险指数趋势 040
五、中国经济潜力风险指数趋势 042
六、中国经济物价风险指数趋势 043
第三节??日本系统性风险趋势 045
一、日本系统性风险指数趋势 045
二、日本股指风险指数趋势 046
三、日元汇率风险指数趋势 047
四、日本国债风险指数趋势 048
五、日本经济潜力风险指数趋势 049
六、日本经济物价风险指数趋势 050
第四节??英国系统性风险趋势 052
一、英国系统性风险指数趋势 052
二、英国股指风险指数趋势 052
三、英镑汇率风险指数趋势 054
四、英国国债风险指数趋势 055
五、英国经济潜力风险指数趋势 056
六、英国经济物价风险指数趋势 057
第五节??德国系统性风险趋势 059
一、德国系统性风险指数趋势 059
二、德国股指风险指数趋势 060
三、欧元汇率风险指数趋势 061
四、德国国债风险指数趋势 062
五、德国经济潜力风险指数趋势 063
六、德国经济物价风险指数趋势 064
第3章??金砖其他四国系统性风险趋势 067
**节??印度系统性风险趋势 068
一、印度系统性风险指数趋势 068
二、印度股指风险指数趋势 069
三、卢比汇率风险指数趋势 070
四、印度国债风险指数趋势 072
五、印度经济潜力风险指数趋势 073
六、印度经济物价风险指数趋势 074
第二节??俄罗斯系统性风险趋势 076
一、俄罗斯系统性风险指数趋势 076
二、俄罗斯股指风险指数趋势 077
三、卢布汇率风险指数趋势 078
四、俄罗斯国债风险指数趋势 079
五、俄罗斯经济潜力风险指数趋势 081
六、俄罗斯经济物价风险指数趋势 082
第三节??巴西系统性风险趋势 084
一、巴西系统性风险指数趋势 085
二、巴西股指风险指数趋势 086
三、雷亚尔汇率风险指数趋势 087
四、巴西国债风险指数趋势 088
五、巴西经济潜力风险指数趋势 090
六、巴西经济物价风险指数趋势 091
第四节??南非系统性风险趋势 093
一、南非系统性风险指数趋势 093
二、南非股指风险指数趋势 094
三、兰特汇率风险指数趋势 095
四、南非国债风险指数趋势 096
五、南非经济潜力风险指数趋势 098
六、南非经济物价风险指数趋势 099
第4章??拉美新兴市场系统性风险趋势 101
**节??阿根廷系统性风险趋势 102
一、阿根廷系统性风险指数趋势 102
二、阿根廷股指风险指数趋势 104
三、比索汇率风险指数趋势 105
四、阿根廷国债风险指数趋势 107
五、阿根廷经济潜力风险指数趋势 107
六、阿根廷经济物价风险指数趋势 109
第二节??智利系统性风险趋势 110
一、智利系统性风险指数趋势 111
二、智利股指风险指数趋势 112
三、比索汇率风险指数趋势 113
四、智利国债风险指数趋势 115
五、智利经济潜力风险指数趋势 116
六、智利经济物价风险指数趋势 117
第三节??墨西哥系统性风险趋势 119
一、墨西哥系统性风险指数趋势 119
二、墨西哥股指风险指数趋势 120
三、比索汇率风险指数趋势 122
四、墨西哥国债风险指数趋势 123
五、墨西哥经济潜力风险指数趋势 124
六、墨西哥经济物价风险指数趋势 125
第四节??委内瑞拉系统性风险趋势 127
一、委内瑞拉系统性风险指数趋势 127
二、委内瑞拉股指风险指数趋势 129
三、强势玻利瓦尔汇率风险指数趋势 130
四、委内瑞拉国债风险指数趋势 131
五、委内瑞拉经济潜力风险指数趋势 132
六、委内瑞拉经济物价风险指数趋势 133
第5章??北部非洲主要国家系统性风险趋势 136
**节??尼日利亚系统性风险趋势 137
一、尼日利亚系统性风险指数趋势 138
二、尼日利亚股指风险指数趋势 140
三、奈拉汇率风险指数趋势 141
四、尼日利亚国债风险指数趋势 143
五、尼日利亚经济潜力风险指数趋势 143
六、尼日利亚经济物价风险指数趋势 145
第二节??突尼斯系统性风险趋势 145
一、突尼斯系统性风险指数趋势 146
二、突尼斯股指风险指数趋势 147
三、第纳尔汇率风险指数趋势 149
四、突尼斯国债风险指数趋势 150
五、突尼斯经济潜力风险指数趋势 151
六、突尼斯经济物价风险指数趋势 152
第三节??阿尔及利亚系统性风险趋势 153
一、阿尔及利亚系统性风险指数趋势 154
二、第纳尔汇率风险指数趋势 155
三、阿尔及利亚国债风险指数趋势 156
四、阿尔及利亚经济潜力风险指数趋势 157
五、阿尔及利亚经济物价风险指数趋势 158
第四节??利比亚系统性风险趋势 159
一、利比亚系统性风险指数趋势 160
二、第纳尔汇率风险指数趋势 161
三、利比亚国债风险指数趋势 162
四、利比亚经济潜力风险指数趋势 163
五、利比亚经济物价风险指数趋势 164
第6章??南部非洲主要国家系统性风险趋势 166
**节??赞比亚系统性风险趋势 167
一、赞比亚系统性风险指数趋势 167
二、赞比亚股指风险指数趋势 169
三、克瓦查汇率风险指数趋势 169
四、赞比亚国债风险指数趋势 171
五、赞比亚经济潜力风险指数趋势 172
六、赞比亚经济物价风险指数趋势 174
第二节??安哥拉系统性风险趋势 174
一、安哥拉系统性风险指数趋势 175
二、安哥拉股指风险指数趋势 176
三、宽扎汇率风险指数趋势 177
四、安哥拉国债风险指数趋势 178
五、安哥拉经济潜力风险指数趋势 179
六、安哥拉经济物价风险指数趋势 180
第三节??肯尼亚系统性风险趋势 181
一、肯尼亚系统性风险指数趋势 181
二、肯尼亚股指风险指数趋势 182
三、肯尼亚先令汇率风险指数趋势 184
四、肯尼亚国债风险指数趋势 185
五、肯尼亚经济潜力风险指数趋势 186
六、肯尼亚经济物价风险指数趋势 187
第四节??博茨瓦纳系统性风险指数趋势 189
一、博茨瓦纳系统性风险指数趋势 190
二、博茨瓦纳股指风险指数趋势 191
三、普拉汇率风险指数趋势 193
四、博茨瓦纳国债风险指数趋势 194
五、博茨瓦纳经济潜力风险指数趋势 195
六、博茨瓦纳经济物价风险指数趋势 197
第7章??“一带一路”东南亚系统性风险趋势 198
**节??印尼系统性风险趋势 199
一、印尼系统性风险指数趋势 199
二、印尼股指风险指数趋势 200
三、印尼盾汇率风险指数趋势 202
四、印尼国债风险指数趋势 203
五、印尼经济潜力风险指数趋势 205
六、印尼经济物价风险指数趋势 206
第二节??马来西亚系统性风险趋势 208
一、马来西亚系统性风险指数趋势 208
二、马来西亚股指风险指数趋势 210
三、林吉特汇率风险指数趋势 211
四、马来西亚国债风险指数趋势 213
五、马来西亚经济潜力风险指数趋势 214
六、马来西亚经济物价风险指数趋势 216
第三节??泰国系统性风险趋势 218
一、泰国系统性风险指数趋势 219
二、泰国股指风险指数趋势 220
三、泰铢汇率风险指数趋势 221
四、泰国国债风险指数趋势 222
五、泰国经济潜力风险指数趋势 224
六、泰国经济物价风险指数趋势 225
第四节??越南系统性风险趋势 227
一、越南系统性风险指数趋势 228
二、越南股指风险指数趋势 229
三、越南盾汇率风险指数趋势 231
四、越南国债风险指数趋势 233
五、越南经济潜力风险指数趋势 234
六、越南经济物价风险指数趋势 236
第8章??“一带一路”中东系统性风险趋势 239
**节??土耳其系统性风险趋势 240
一、土耳其系统性风险指数趋势 240
二、土耳其股指风险指数趋势 241
三、里拉汇率风险指数趋势 243
四、土耳其国债风险指数趋势 244
五、土耳其经济潜力风险指数趋势 246
六、土耳其经济物价风险指数趋势 247
第二节??伊朗系统性风险趋势 249
一、伊朗系统性风险指数趋势 249
二、里亚尔汇率风险指数趋势 251
三、伊朗国债风险指数趋势 253
四、伊朗经济潜力风险指数 254
五、伊朗经济物价风险指数 255
第三节??埃及系统性风险趋势 256
一、埃及系统性风险指数趋势 256
二、埃及股指风险指数趋势 258
三、埃及镑汇率风险指数趋势 260
四、埃及国债风险指数趋势 262
五、埃及经济潜力风险指数趋势 262
六、埃及经济物价风险指数趋势 264
第四节??阿联酋系统性风险趋势 265
一、阿联酋系统性风险指数趋势 265
二、阿联酋股指风险指数趋势 266
三、迪拉姆汇率风险指数趋势 267
四、阿联酋国债风险指数趋势 268
五、阿联酋经济潜力风险指数趋势 270
六、阿联酋经济物价风险指数趋势 271
第9章??“一带一路”其他系统性风险趋势 274
**节??巴基斯坦系统性风险趋势 275
一、巴基斯坦系统性风险指数趋势 276
二、巴基斯坦股指风险指数趋势 277
三、卢比汇率风险指数趋势 279
四、巴基斯坦国债风险指数趋势 281
五、巴基斯坦经济潜力风险指数趋势 283
六、巴基斯坦经济物价风险指数趋势 284
第二节??蒙古国系统性风险趋势 286
一、蒙古国系统性风险指数趋势 286
二、蒙古国股指风险指数趋势 288
三、图格里克汇率风险指数趋势 289
四、蒙古国国债风险指数趋势 291
五、蒙古国经济潜力风险指数趋势 292
六、蒙古国经济物价风险趋势 293
第三节??乌克兰系统性风险趋势 294
一、乌克兰系统性风险指数趋势 295
二、乌克兰股指风险指数趋势 296
三、格里夫纳汇率风险指数趋势 298
四、乌克兰国债风险指数趋势 299
五、乌克兰经济潜力风险指数趋势 300
六、乌克兰经济物价风险指数趋势 302
第四节??波兰系统性风险趋势 304
一、波兰系统性风险指数趋势 304
二、波兰股指风险指数趋势 306
三、兹罗提汇率风险指数趋势 307
四、波兰国债风险指数趋势 309
五、波兰经济潜力风险指数趋势 310
六、波兰经济物价风险指数趋势 312
第10章??全球系统重要性金融机构风险指数与趋势 315
**节??全球系统重要性金融机构的特征 316
一、全球系统重要性机构的内涵 316
二、全球系统重要性金融机构的影响 319
第二节??全球系统重要性金融机构整体风险趋势 320
一、全球系统重要性金融机构风险评估：基于全样本的指数化分析 321
二、全球系统重要性金融机构的国际监管和地区监管 324
第三节??全球系统重要性银行风险趋势 325
一、全球系统重要性银行风险特征分析 325
二、全球系统重要性银行风险评估：基于全样本的指数化分析 326
三、风险较高的全球系统重要性银行 328
四、全球系统重要性银行风险指数应用：德意志银行的案例 330
第四节??全球系统重要性保险机构风险趋势 334
一、全球系统重要性保险风险机构评估：基于全样本的指数化分析 334
二、风险较高的全球系统重要性保险机构 337
三、全球系统重要性保险机构风险指数应用：美国国际集团的案例 338
主要参考文献 341
一、英文文献 341
二、中文文献 345
展开全部
2018-2019年全球系统性风险趋势报告 节选
精彩书摘： 第1章??全球系统性风险趋势 导读 在《2017—2018年全球系统性风险与机遇报告》中，我们用了两个全球系统性风险指数来进行分析，分别是以美国为核心的全球系统性风险指数和以美、日、中、法、德、英六国为基础的全球系统性风险指数。经过比较分析发现，从1994年开始，以六国为基础的全球系统性风险指数更能准确地体现全球系统性风险。因此，我们这里用以六国为基础的全球系统性风险指数来描述全球系统性风险走势，指数从1994年1月1日开始，以2008—2009年全球金融风暴为参照，着重说明2008年以来的全球系统性风险的变化情况。 有关全球系统性风险围绕着美国的两面性在本书序言部分已有论述。2014年以来，随着美联储准备退出定量宽松的货币政策并加息，美元进入升值周期，尽管大宗商品价格由于伊朗等地缘政治因素大幅上升，但这一走势很难持续。同时，美国开展全球贸易战，加紧在中东和东欧的地缘政治攻势，全球进入新的动荡期，全球系统性风险显著上升。这一走势初步体现在全球系统性风险指数的回落，指数回落至50线附近。未来两年，全球系统性风险并不会远去，可能随着美国系统性风险的爆发和新兴市场国家与发展中国家危机的爆发而加深，须高度关注。不过，随着中国实力逐步增强，中国日益成为全球系统性机遇的提供者和全球系统性风险的抗御者。不管是“一带一路”的合作，还是人民币国际化进程中与全球主要国家的货币互换；不管是对全球的投资与贸易往来，还是经济一体化进程中共建防范风险的机制，中国都在越来越充分地发挥着作用。 随着2013年“一带一路”倡议的提出，“一带一路”成为一个热门话题，大有经久不衰之势。的确，中国在“一带一路”的投资、贸易和产业园区的建设，发展迅速，可以说有如火如荼之势。在这个过程中，一些学者也积极呼吁要高度关注“一带一路”建设中的风险，要积极妥当地规避风险。中国进出口信用保险公司和一些机构也尝试发布了“一带一路”的国别风险评级等报告，为“一带一路”建设提供了帮助。但是，在与金融机构、“走出去”的企业交流过程中，在一些研讨会专家的发言过程中，以及在与一些出版社编辑老师的沟通中，仍然真切地感受到我们对“一带一路”的研究与风险与机遇以及金融机构和企业的真实需求尚有一定的距离。 为此，我们利用国家系统性风险指数，进一步编制了“一带一路”系统性风险指数。整体来看，“一带一路”区域系统性风险偏高，但潜力较好，中国向“一带一路”区域的拓展具有重大的战略价值，既能有效地促进区域内的发展，也能有效地拓展自己的战略空间。从子区域来看，西亚北非16国和独联体其他及4国乌克兰、格鲁吉亚两个子区域的系统性风险较高，而其他五个子区域的系统性风险较低，具有良好的发展前景。 同时，从全球186个国家（地区）和经济体2018年1—8月系统性风险指数均值排名，可以具体地看出全球系统性风险的高低。当前需要高度警惕系统性风险较高的国家和经济体，即系统性风险指数低于40的国家和经济体，以及一些目前系统性风险指数高但比较脆弱的新兴市场国家与发展中经济体。 **节??全球系统性风险趋势 全球系统性风险指数描述的是全球系统性风险的趋势。全球系统性风险与机遇，指类似亚洲金融风暴、全球金融风暴的各类危机。当然，“危”也可能转为“机”，全球系统性风险指数其实也是机遇的体现。 一、全球系统性风险指数趋势 自1994年以来，全球系统性风险指数准确地体现了1997—1999年的亚洲金融风暴（指数降至40线以下）、2000年美国新经济泡沫破裂（指数降至40线以下）、2006年开始的美国次贷危机（2006年指数降至35线左右）、2008—2010年的全球金融风暴（指数剧降至0）和欧债危机（指数在30—50线徘徊），以及2015年开始的美联储缩表危机。2018年1月24日，全球系统性风险指数达51，临近系统性风险临界点50线。2018年9月初，全球系统性风险指数仍然在55左右的位置，说明全球系统性风险并未远去（参见图1-1）。事实上，当前全球仍然处于美联储缩表加息危机之中，加之美国发动的全球贸易战、日益紧张的中东和东欧等地的地缘政治冲突，仍然存在着爆发全球系统性风险的可能。我们可以从全球系统性风险指数的股指、汇率、经济潜力、国债、货币市场和商品等子风险指数来进一步分析。 二、股指风险指数趋势 以美国、日本、中国、德国、法国和英国六大国家的股指为基础的全球股指风险指数，同样充分体现了全球系统性危机爆发的来源，或者说部分危机就充分体现在股市的大幅波动上。1997—1999年的亚洲金融风暴，在极端情况下，股指风险指数下探至30线以下并接近20线，其他情况下更多地在40—50线之间波动；2000年美国新经济导致的股市泡沫破裂，严重影响发达国家的股市，使得全球股指风险指数多次下探至30线以下，极端情况下甚至达到20线。随着2006年美联储加息到高位（2004年6月30日—2006年6月30日，美联储疯狂加息17次，共加息425个基点），导致房地产泡沫破裂，次贷危机开始爆发，股指风险指数下探至40线以下。随着2008年由美国次贷危机引发的全球金融风暴爆发，股指系统性风险指数在2008年12月降至0附近。此后的欧债危机使全球股指风险指数下探至40线以下。2015年美联储缩表导致的危机，使全球股指风险指数再度下探至40线以下并接近30线。2018年1月23日，全球股指风险指数下探至47.33，9月初在65左右。由于当前仍然处于美联储缩表危机之中，而日本、德国、法国和英国都处于极度宽松的货币政策之下，尤其是日本、德国和法国都处于负利率水平，而其股指近些年仍然处于高位，随着美联储进一步加息和美元升值，以及日本央行、欧洲央行和英国央行迎来缩表加息周期，全球股指风险指数仍有剧烈波动的可能，出现下行至40线以下是大概率事件（参见图1-2）。 六个国家股指风险指数的具体情况充分体现了股市的波动性特点以及与美国股指接近同步的特点，同时也体现了股市对风险的集中表现特点。其中，由于中国股市尚不成熟，其波动性比发达国家要高一些。从2018年9月初的各国股指风险指数的情况来看，发达国家的股指风险指数在71至88之间波动，中国股指风险指数在38至53之间波动（参见图1-3）。此时看来，发达国家股指风险较低，中国股指风险较高。但由于发达国家在定量宽松货币政策下泡沫过度积聚，实际上面临着泡沫破裂的风险，而中国股指风险指数在内部因素、外部因素的共同作用下，已处于历史低位，下一个阶段可能筑底回升，后期风险预期较低。 三、汇率风险指数趋势 全球汇率风险指数同样充分体现出全球系统性风险的来源。在1995年克林顿就任总统并推出强势美元政策之前，美元弱势波动，全球汇率风险指数有几次进入40—50区间；在美国的强势美元政策之后美元持续升值，1997—1999年亚洲金融风暴期间，亚洲新兴市场货币汇率大幅贬值，但发达国家汇率基本稳定，中国坚持人民币汇率不贬值，全球汇率风险指数下行，在50—60区间波动；2002年美国退出强势美元政策，美元开始了新一轮的贬值，全球其他国家货币汇率开始升值，中国在2005年7月21日开始汇率改革，人民币汇率逐渐升值，全球汇率风险指数有几次降至50线以下，多次逼近50线；2008年至2010年的全球金融风暴期间，美元贸易加权指数大幅下降，下降至70线附近，全球汇率风险指数大幅下探至30线，中间多次下探至50线和40线；欧债危机期间，全球汇率风险指数下探至50线附近；在2015年美联储缩表开始期间，美元进入升值周期，全球汇率风险指数再度大幅下挫至40线以下（参见图1-4）。2017年以来，全球汇率风险指数多次探向50线，2018年9月初，全球汇率风险指数回到70—80区间，相对较为稳定。但是，随着美联储进一步加息，美元汇率有进一步升值的可能，未来不排除全球汇率风险指数有再次下探至50线甚至40线的可能。 从六国汇率风险指数来看，随着1994年人民币汇率改革完成，1995年1月—2005年7月人民币汇率和风险指数相对稳定，但汇率改革后波动性显著增加，在2008—2010年全球金融风暴集中期间显著下探。在发达国家中，日本汇率风险指数随着日元的波动而体现出比其他发达国家更为显著的波动性，汇率风险指数也常常突破10线接近0的水平；美国汇率风险指数在全球金融风暴期间和美联储缩表压力期间突破10线接近0，其余时间相对稳定；法国和德国都是欧元区国家，欧元的汇率风险指数自然一致，欧元汇率风险指数和美元类似，同样有多次下探至20线，两次下探至10线以下；英镑早期比较稳定，与美元和欧元汇率风险指数类似，但近年来受脱欧的影响，英镑大幅贬值，导致英国汇率风险指数近年来出现了显著的下跌趋势，多次下探至30线、20线和10线（参见图1-5）。2018年9月初，发达国家汇率风险指数集中在68—82区间，而中国汇率风险指数集中在57—68区间。展望未来，在美元上升趋势的背景下，各国汇率风险指数有下探50线、40线和30线的可能。 四、国债风险指数趋势 全球国债风险指数具有明显的周期性。从1994年年初到2000年11月27日，全球国债风险指数由50左右下降至近7的低点，2004年6月9日再度上升至86的高点，2007年1月23日下跌至13左右的低点，2009年4月16日上升至近93的高点，然后持续下挫，2018年9月初已下跌至近20的低点（参见图1-6）。通过仔细观察我们发现，全球国债风险指数的周期性与美联储利率调整的周期性，或者是与美国10年期国债与2年期国债收益率利差的周期性接近。当美联储进入加息周期时，全球国债风险指数进入下行阶段；当美联储步入降息周期时，全球国债风险指数进入上行阶段。当前，美联储正步入加息周期之中，距离中性利率水平还有一定的距离，因此，未来全球国债风险指数还可能继续下行至10线附近。 尽管全球国债风险指数呈现出明显的周期性特点，但是，除同属于欧元区的德国和法国外，各国周期性表现出较大的差异。美国体现出两个半周期，即从1994年年初到2000年12月的下跌周期，以及从2001年年初开始至2007年4月的上升下跌的完整周期，以及2007年5月至今尚未完全完成的上升下跌的完整周期。其中，每个下跌的底部或上升的顶部，都有一个较长的徘徊期。从1994年年初至今，日本国债风险指数在波动中持续下跌，中间在1998年10月2日和2003年6月12日和2013年4月4日降至20线左右，2014年12月12日后基本都在20线以下波动。自2003年6月11日至今，中国国债风险指数体现出三个周期，分别是2003年6月11日（7.5）—2008年10月10日（19）—2011年9月9日（0）—2017年6月12日（2.5），之后体现出一个小的上升趋势。德国和法国的国债风险指数具有基本的一致性，体现出三个大的周期，分别是1994年1月1日（31.8）—2000年9月6日（0）—2006年12月12日（0）—2008年6月19日（近0）—2015年4月20日（17），之后开始了上升阶段，目前已从2017年2月7日82.5的顶部下跌。英国国债风险指数较为波动，1997年有一个周期，1997年至2001年长期处于0的位置，2001—2004年体现出一个0—50的小周期，2004年至2008年长期处于0—30的水平波动，2008年至今则体现为一个大的周期，当前国债风险指数在40线附近，有进一步下行的可能（参见图1-7）。 五、货币市场风险指数趋势 自2002年以来，全球货币市场风险指数在波动中逐渐下行，在2004年下降至50线附近，从2007年美国次贷危机开始，加之全球金融风暴，全球货币市场风险指数大幅下跌，2008年一度跌至20线附近，在2009年至2015年间，基本保持在40至60之间波动，2016年开始至今，指数有所回复，主要在50至70之间波动，但中间仍有数次下挫至50线以下。在美联储加息周期中，全球货币市场风险指数仍有大幅动荡的可能（参见图1-8）。 从六国货币市场风险指数来看，发达国家相对稳定。德国和法国是欧元区的一员，欧洲央行有统一的货币市场，它们的货币市场风险指数是一致的，自2002年以来从90线左右的高位下行，目前基本保持在50线左右；美国货币市场风险指数除在2008年全球金融风暴期间一度大幅下挫外，基本保持在50线上方波动，2015年后逐步上升至80线上；日本货币市场风险指数长期保持在50线左右波动；中国货币市场不是很成熟，风险指数长期在0至100之间大幅波动；英国货币市场风险指数从2002年年初的90线下行至60线左右波动，全球金融风暴期间大幅下挫，一度降至10线以下（参见图1-9）。 六、商品风险指数趋势 商品风险指数呈现较大的波动性，但整体体现出一个V形结构，中间多次下穿50线和40线。从1994年年初至2008年全球金融风暴之前，风险指数呈现出波动中下行趋势。全球金融风暴期间，风险指数呈现出明显的底部特征。2011年开始呈现出波动中上行趋势，尽管2014年呈现出一个下行趋势，但2015年后上行趋势得以持续，2018年9月初商品风险指数暂时回落至60线附近（参见图1-10）。由于大宗商品指数与美元呈现出显著的负相关关系，随着美联储进一步加息和美元升值，商品风险指数可能会随商品指数下跌。从大宗商品指数可以看出，2016年以来一直在400线上下波动（参见图1-11），未来有进一步下降的可能。 七、经济潜力风险指数趋势 在全球金融风暴出现之前，全球经济潜力风险指数集中在40至60之间波动；在全球金融风暴发生之后，全球经济潜力风险指数集中在30至50之间波动。2018年9月初，全球经济潜力风险指数在42线左右（参见图1-12）。未来，全球经济潜力风险指数可能会相对稳定在40线左右。 从六国经济潜力风险指数来看，中国经济潜力风险指数比较高，在1994年汇率改革后和2005年7月汇率改革前，基本都在100或接近100左右的水平，但汇率改革后持续大幅下降，目前保持在68左右的水平。而发达国家经过多年的发展，经济潜力相对较低，经济潜力风险指数都比较低，大致在28—36区间波动，相互差别不大（参见图1-13）。
2018-2019年全球系统性风险趋势报告 作者简介
一、西财全球金融战略实验室全球金融战略实验室成立于2015年11月，隶属于西财金融安全协同创新中心，是一家服务于中国全球化进程中掌控全球机遇与风险的智库。实验室以全球风险指数体系为核心，尝试建立全球金融模型，进行全球风险的预警、全球机遇的把握，并通过模型压力测试提供各种有效的解决方案。金融安全协同创新中心以国家重大需求为导向、以体制机制创新为动力，汇聚政产学研多方研究力量，通过开展全面而深度的合作，重点解决我国金融安全领域中的重大基础性、战略性和前瞻性问题，致力于实现人才培养、学科发展、科学研究三位一体创新能力的全面提升，力争通过5至10年的建设，将协同创新中心建设成为“国内一流、国际上有影响”的金融智库。
二、北京睿信科信息科技有限公司北京睿信科信息科技有限公司成立于2014年，是一家拥有全球风险指数体系系列研究成果独立知识产权的全球风险管理有限责任公司，致力于为全球投融资提供组合管理和客观公正的定价服务，力图改变目前由被评价主体付费的服务模式，在全球风险评估领域具有领先地位。北京睿信科将机遇与风险用0-100的指数来度量，并以全球一价律为方向，以全球领先的风险评分理论和方法为基础，结合历史的大数据的挖掘，对全球系统性风险和全球信用风险从全球、区域、国别、行业和企业进行历史的连续评分，用于实时监控全球风险，为中国政府、“走出去”和全球经营的企业、全球证券投资机构和个人提供全球投融资信息、风险评估、风险预警、风险报告、策略咨询、组合管理和中后台风险控制的服务，以及全球信用风险评分服务。公司网址（www.sunrisk.com）可以查阅到全球风险指数的走势。
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