½ðÈÚ·çÏÕ¹ÜÀí

**Õ ½ðÈÚ·çÏÕ¹ÜÀí¸ÅÊö ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 1
**½Ú ½ðÈÚ·çÏÕ¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 1
µÚ¶þ½Ú ½ðÈÚ·çÏÕµÄʶ±ðÓë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 13
µÚÈý½Ú ËØÑøרÌâ:½ðÈÚÒµ·çÏÕ¹ÜÀíµÄÑݽø ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 21
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 32
ËØÑø½ÌѧҪµã ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 33
À©Õ¹ÔĶÁ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 33
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 33
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 33
µÚ¶þÕ Êг¡·çÏÕ¶ÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 35
**½Ú Êг¡·çÏÕ¶ÈÁ¿¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 36
µÚ¶þ½Ú VaR ¶ÈÁ¿·½·¨¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 44
µÚÈý½Ú Ͷ×Ê×éºÏ·çÏÕµÄ VaR ¶ÈÁ¿¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 76
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 96
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 96
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 96
¸½Â¼:¼«ÖµÀíÂÛ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 97
µÚÈýÕ ÀûÂÊ·çÏÕ¶ÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 104
**½Ú ÀûÂÊ·çÏÕ¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 105
µÚ¶þ½Ú ´«Í³ÀûÂÊ·çÏյĹÜÀí·½·¨ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 113
µÚÈý½Ú »ùÓÚ¾ÃÆÚºÍ͹ÐÔµÄÀûÂÊ·çÏÕÃâÒß ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 126
µÚËÄ½Ú ÔËÓÃÑÜÉú½ðÈÚ¹¤¾ß¹ÜÀíÀûÂÊ·çÏÕ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 148
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 160
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 160
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 160
µÚËÄÕ Êг¡·çÏÕ¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 162
**½Ú Êг¡·çÏÕ¹ÜÀíµÄ²ßÂÔ¡¢Á÷³ÌºÍ·½·¨ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 163
µÚ¶þ½Ú ÔËÓà VaR ½øÐÐÊг¡·çÏÕ¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 174
µÚÈý½Ú Êг¡·çÏÕµÄ×ʱ¾ÅäÖà ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 180
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 207
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 208
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 208
¸½Â¼:Copula º¯Êý¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 208
µÚÎåÕ ´«Í³ÐÅÓ÷çÏÕ¶ÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 217
**½Ú ´«Í³ÐÅÓ÷çÏÕ¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 218
µÚ¶þ½Ú ÐÅÓÃÆÀ¼¶ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 227
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 265
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 265
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 266
µÚÁùÕ ÏÖ´úÐÅÓ÷çÏÕ¶ÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 267
**½Ú ÐÅÓõȼ¶×ªÒÆ·ÖÎöÓëÐÅÓõȼ¶×ªÒƸÅÂʵļÆËã ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 267
µÚ¶þ½Ú »ùÓÚÐÅÓõȼ¶×ªÒÆµÄ CreditMetrics Ä£ÐÍ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 274
µÚÈý½Ú ÐÅ´û×éºÏ¹ÛµãÄ£ÐÍ¡ª¡ª¡ªCPV Ä£ÐÍ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 295
µÚËÄ½Ú »ùÓÚÆÚȨ¶¨¼ÛÀíÂÛµÄ KMV Ä£ÐÍ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 302
µÚÎå½Ú CreditRisk + Ä£ÐÍ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 315
µÚÁù½Ú ÏÖ´úÐÅÓ÷çÏÕ¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 326
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 345
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 345
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 345
¸½Â¼:ÐÅÓ÷çÏÕ¼Û²îµÄ¼ÆËã ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 346
µÚÆßÕ ²Ù×÷·çÏյĶÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 349
**½Ú ¡¶°ÍÈû¶ûЭÒé¡·Óë²Ù×÷·çÏÕ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 351
µÚ¶þ½Ú ²Ù×÷·çÏÕ¶ÈÁ¿·½·¨¼°ÆäÓ¦Ó÷ÖÎö ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 358
µÚÈý½Ú ²Ù×÷·çÏÕ¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 374
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 386
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 386
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 386
µÚ°ËÕ Á÷¶¯ÐÔ·çÏÕ¶ÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 387
**½Ú Á÷¶¯ÐÔ·çÏÕ¼°Æä¹ÜÀíÀíÂÛ¼ò½é ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 388
µÚ¶þ½Ú Á÷¶¯ÐÔ·çÏյĶÈÁ¿Óë¹ÜÀí ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 395
µÚÈý½Ú ÒøÐÐÒµÁ÷¶¯ÐÔ·çÏÕ¼à¹Ü×¼Ôò¼°Êµ¼ù ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 415
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 432
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 433
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 433
µÚ¾ÅÕ ×ʱ¾³ä×ãÂÊÓëÉÌÒµÒøÐм¨Ð§ÆÀ¹À¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 434
**½Ú ¡¶°ÍÈû¶ûЭÒé¡·¼°ÆäÓ°Ïì ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 434
µÚ¶þ½Ú ×ʱ¾Óë·çÏÕ×ʲú±ÈÂÊ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 458
µÚÈý½Ú ÒÔ·çÏÕΪºËÐĵļ¨Ð§¿¼ºË ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 479
µÚËÄ½Ú ÒÔ¾­¼Ã×ʱ¾¹ÜÀíÇý¶¯¼ÛÖµ´´Ôì ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 503
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 506
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 507
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 507
µÚʮՠϵͳÐÔ·çÏÕÓëºê¹ÛÉóÉ÷Õþ²ß¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 508
**½Ú ϵͳÐÔ·çÏÕ¶¨Òå¼°ÐÔÖÊ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 509
µÚ¶þ½Ú ϵͳÐÔ·çÏյĶÈÁ¿ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 516
µÚÈý½Ú ºê¹ÛÉóÉ÷¼à¹Ü ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 525
±¾ÕÂС½á ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 541
¹Ø¼üÊõÓï ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 541
˼¿¼Ìâ ¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­¡­ 541