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长期的基石 版权信息
- ISBN：9787522314433
- 条形码：9787522314433 ; 978-7-5223-1443-3
- 装帧：一般轻型纸
- 册数：暂无
- 重量：暂无
- 所属分类：>
长期的基石 本书特色
● 中欧国际工商学院鹏瑞金融学教席教授芮萌潜心力作，全视角展现了机构投资者做出投资决策的理念依据。 ● 无论你是机构投资者、个人投资者，还是企业经营者，这本书都能帮助你探索在基金投资中获胜的路径，为你在长期的投资与经营中指明方向。 ● 中欧国际工商学院教授、中天集团管理学教席教授、中欧国际工商学院荣誉退休院长、“沪上金融家”评选评审委员会主席朱晓明，浙江大学求是讲座教授 、清华大学双聘教授及博导、上海北外滩金融研究院院长、中国证券监督管理委员会规划发展委员会前委员、深圳证券交易所综合研究所前所长何佳重磅推荐！ ● 湛庐文化出品。
长期的基石 内容简介
这是一本凝结了作者20多年财富管理教学经验与专业思考的著作，并将多位成功的机构投资者对“长期主义”和“价值投资”的深刻见解整合于一处。其中，既有见证中国公募基金行业成长的中欧基金高管，也有一线投研经验丰富的投资总监，还有日常勤于调研和思考的中生代基金经理代表等。他们既分享了历经时间考验的投资思路，又分享了各自心目中对于杰出投资大师和企业家的标准，垒在一起成为长期的基石。本书内容对这句话的诠释恰如其分。 全书共分为两部分： ● PART1的主题为“相信长期的力量”。中欧基金核心经营和投研团队，如中欧基金董事长窦玉明、投资经理王培等，分别分享了自己对长期主义的深刻见解，表达了践行长期投资的共同理念。 ● PART2的主题为“让专业的人做专业的事”。中欧基金总经理刘建平、基金经理李彤、基金经理卢纯青等通过分享自己的亲身经历、独特思考，诠释了他们对“专业”的理解，以及如何找到专业的人、专业团队，做专业的事。 希望无论是机构投资者还是个人投资者，抑或是所有想要赢得长期业绩的人，都能从本书中收获良多，从而引导自己的投资向长期主义发展。
长期的基石 目录
**部分 相信长期的力量
第1章 公募基金的昨天、今天和未来
第2章 在白马股、成长股中找机会
第3章 以合理的价格购买伟大的公司
第4章 长期持有，力争给投资者更好的持有体验
第5章 穿越牛熊阶段后，才能真正理解市场
第6章 将风险管理贯穿整个投资过程
第7章 像做主权基金一样做个人投资
第8章 投资中*大的确定性就是永远在变化
第二部分 让专业的人做专业的事
第 9 章 解码长期业绩背后的文化基因
第 10 章 站在客户角度，提供专业的能力
第 11 章 深入研究，优选自己的组合
第 12 章 规模越大，越要做减法
第 13 章 多元化，必须是围绕主业的多元化
第 14 章 先有明星团队，才有明星经理
第 15 章 投资者教育，是为了使投资者有更好的体验
第 16 章 做投资是没有止境的，必须持续投入
结 语 长期与专业，公募基金高质量发展的基石 259
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长期的基石 节选
公募基金的三个阶段 芮萌：窦总，你是中国公募基金**代从业人员，有 20 年的从业经验。你能否分享一下，在过去的 20 年里我国公募基金走过了哪几个阶段？ 窦玉明：我的观点是，我国公募基金已经走过两个阶段，当下将迎来第三个阶段的关键节点。**个阶段是在 2007 年以前，基金公司的投资理念和投资方式不够成熟，更倾向于趋势投资、短线投资等博弈的方式，此时我国公募行业处于草莽阶段。整个公募基金行业**次受到教育是在 2007 年，当时中国股市里一些基本面优良的公司迎来价值回归。2007—2019 年为第二个阶段，叫作理念统一阶段。在这个阶段，公募基金投资理念转变为基本面投资、长线投资，但各家公司依然依靠基金经理的个人能力。从 2019 年开始，公募基金行业迎来第三个阶段，叫作理念落地阶段。在该阶段，基金公司依靠团队作战的力量，陆续通过规模化、系统化、精益化来进行投资，满足投资者对基金理财的旺盛需求，同时争取更加稳定的收益率。 芮萌：就像造车一样，有了车的概念后，开始批量化、规模化的生产，然后向消费者出售。2020 年我国公募基金的规模突破 20 万亿元人民币，你认为还有多大的发展空间？ 窦玉明：目前，我国的国内生产总值（GDP）已经大于美国 GDP 的 60%，美国的公募基金管理规模为 20 多万亿美元，未来我国公募基金管理规模的增速可能会比美国还快，甚至有机会在 10 年后超过美国，届时我国公募基金市场规模也将达到 20万亿美元。值得注意的是，美国公募基金市场中股票型基金占比很高，而我国占比*高的是货币型基金，其次是债券型基金。我认为未来中国股票型基金还有 10 倍的发展空间。 芮萌：从 2021 年发布的中国人口普查结果可以看出，中国人口老龄化趋势明显，养老问题也日益突出，其实养老金主要还是依靠权益类投资的收益。 窦玉明：是的，市场上一直有一个错误的看法，那就是养老投资要关注安全性，一年内不亏钱就可以，但实际上仅仅要求不亏钱反而是*不安全的，在通货膨胀的背景下，50 年后可能连本金都没了。养老金*大的特点是投资时间非常长，其实*适合做养老投资产品的是权益类基金，虽然股票的短期波动很剧烈，但长期波动并不大，而且具有较好的收益空间。 芮萌：刚才提到我国公募基金行业还有相当广阔的发展空间，管理规模有望从 20 万亿元人民币扩大到 20 万亿美元。实际上大部分投资策略都有规模限制，一名基金经理管理几亿元或者十几亿元资产可以做到得心应手，但当管理规模上升到上百亿元甚至上千亿元时就很可能力不从心。你是怎样将一只小型基金变成一个大规模的“精益制造”基金的？ 窦玉明：你说到基金行业非常重要的一点——基金经理如何承接大规模的资金。回顾我国公募基金发展的**阶段，那时很多基金经理是通过预判趋势、与散户博弈来赚钱的，这是典型的对冲基金的投资思路。海外的对冲基金也采用同样的策略，通过短线博弈赚取绝对回报。这种策略的致命弱点就是容量有限，基金能做到多大规模取决于市场有多少“韭菜”。 芮萌：这是一场零和游戏。 窦玉明：对，如果投资策略是以“割韭菜”为主，那么资产管理规模就会很受限。能符合投资者的多样性需求，承接大规模资产管理的，只有一种投资策略——基本面投资。在基本面投资为主的策略下，投资者的股票购买行为不会影响企业股价继续上涨，因为企业发展不取决于投资者而在于自身经营状况。因此，管理大规模资金的策略就是买入优质企业的股票，成为它的股东，分享它的成长价值。这也就是为什么我说我国公募基金在发展的第二个阶段走上了正确的道路，而且这一阶段基金业绩主要依靠基金经理的个人预判能力。到了第三个阶段，投资理念的落地工作主要依靠团队来进行。这又是另外一场竞争。
长期的基石 作者简介
芮 萌 中欧国际工商学院金融与会计学教授、鹏瑞金融学教席教授，特许财务分析师和特许风险管理师。教学与研究领域主要集中在金融学方面，在国际、国内知名期刊上共发表了 100 多篇文章。 现任中欧财富管理研究中心主任、上海清算所风险管理委员会委员。美的集团股份有限公司 等多家上市企业的独立董事。 在加入中欧之前，曾担任香港中文大学经济与金融研究中心高级研究员、上海证券交易所高级金融专家。曾为中国移动、中国建设银行、富力集团、中国燃气等知名企业做过内训。
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