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公司治理的循环性危机 版权信息
- ISBN：7301103484
- 条形码：9787301103487 ; 978-7-301-10348-7
- 装帧：简裝本
- 册数：暂无
- 重量：暂无
- 所属分类：>>
公司治理的循环性危机 内容简介
在2001年到2002年这不超过12个月的期间中，1／4的美国*大型公司都经历了当前销售收入的低迷或者未来收入前景暗淡，从而导致这些公司的普通股的股价从平均50美元下降到1美元或者更少。国内生产总值(GrOSSDomesticProduct，GDP)的统计结果——被媒界中的一些大惊小怪者称为“经济衰退”(recession)——在这场股价滑坡中起到了主要作用，但是网络服务、信息技术，以及电讯业未能如预期般地迅速发展却起到了更重要的作用。*显著的滑坡出现在向上述产业提供设备的公司中；在这些公司中，投资者所持股份价值中的超过1.5万亿美元都消失了。但是，对于股价的滑坡，还有着更为根本的解释。大型、高技术公司的股价滑坡，据说是经理层鲁莽地甚至是欺诈性地实施的恶劣战略的结果。正是由于公司治理机制的不完善，才导致了这种问题的出现。一个被假定为可靠的经理层，为了获取大量私人利益，从而变成了欺诈性的或者至少是欺骗性的经理层。在一些例子中，实施欺诈和欺骗行为的主体，还扩展到了审计人员、法律顾问，以及董事会。但是，这并不是说董事会普遍地参与了不道德行为，而是说董事会不知道该不道德行为的存在，问题在于，董事会本应当知道而且本应当拥有信息和知识去采取措施以便防止自我交易以及随后可能发生的股东价值的滑坡。在媒界对于那些涉及丑闻的公司的倒塌所作的报道中，一般都会提到安然公司。安然是美国第五大公司，在其破产的前一年，公司收入超过了1000亿美元，但是在2001年的*后一个季度，安然破产了，同时它还丧失了股份价值的99％。安然失败的全部原因已经被公开了，从被公布的内幕交易(insidertrading)、审计欺诈(fraudulentaccounting)，以及过度的财务杠杆(financialleverage)，到在不稳定的能源市场中的野心勃勃的交易以及在巴西和印度的大型建设项目中的大量的错误投资。尽管安然失败的原因已经被公开，但是许多人，包括国会在内，都依然在询问，“董事会究竟到哪里去了，为什么董事会没有在经理层导致安然破产之前及时地约束经理层?”环球电讯公司(GlobalGrossing)、世通公司(wor4dCom)、朗讯公司(Lucent)、威廉姆斯公司(w：illiams)、戴那基公司(Dyne.gy)、凯玛特公司(K-Mart)、南方保健公司(HeahhSouth)的董事会，也面临着人们所提出的相同质询。商业报道指出，这些公司的垮台以及随后的股价滑坡，都源于经理层鲁莽的、自利的或者欺诈性的行为。但是，在我们撰写本书的时候，下面这种观点却变得日益清晰，即一种基于治理失灵的更具涵盖性的解释也许更能解释如此之多的*大型公司在商业周期(businesscycle)的恢复期所发生的衰退。我们指出，许多公司的董事会对于经理层而言都是被动的和／或者对于经理层的决定过于顺从，
公司治理的循环性危机 目录
图表和表格
附录表格
序言
缩略语
1导言和概述
2 当前的危机
3 治理问题的出现和发展
联合兼并：经理人自利的一个例子
加速变化的其他原因
董事会的完全作用的出现
如果依照董事会的勤勉度和关注点来评判，我们能够看到“新型”治理的出现吗?
4 现有研究的矛盾之处：强大公司治理究竟是否会对公司业绩产生影响?
5 一条新路径：考察强大公司治理对公司业绩所产生的影响
2 公司治理的循环性危机
关于董事会独立性以及董事会职业主义的衡量标准
业绩的衡量标准
方法论
对公司治理与公司业绩之间关系的估测与分析
经济增加值的计算
治理变革之后的更佳业绩
结论
6“董事会在哪里?”2000—2002年的股价暴跌和治理危机
20世纪90年代公司治理的状况
逐渐变化
安然及其他公司的倒塌
由于财务报告欺诈而接受调查的9家*大型公司
董事会在哪里?
对失去控制的经理层的再审视
7 关于公司治理改革的建议
对董事会业绩改善的新预期
建议
附录A 对CalPERS评级的公司的EVA进行分析中的技术问题
样本决定
WACC估测程序
完全回归结果
经济学问题
附录B 有关EVA估测的数据库
参考书目
索引
图表
2.1 决策的中心
5.1 CalPERS关于公司的经济增加值的评级
5.2 CalPERS关于评级的差异分布图
5.3 CalPERS所评公司的经济增加值，说明了产业效果
表格
3.1 合并一收购的公告
5.1 单个公司经济增加值与CaIPERS对董事会活动评级的方程式
5.2更佳治理的公司与更差治理的公司之间的经济增加值的比较
(分布用百分比表示；资本和回报以百万美元为单位)
5.3 单个公司经济增加值与董事会变化的回归方程
6.1 安然、世通和环球电讯公司的经济增加值
6.2 在安然、环球电讯与世通公司中，经理层所享有价值与公司价值的变化
6.3 2001年，接受调查的9家*大型公司的业绩
6.4 9家接受调查的公司的经济增加值
6.5 9家接受调查的公司的股东回报
表A.1 对回报率的样本估测(citicorp)
表A.2 对收益的样本估测(Columbia／HCA)
表A.3 单个公司年度增加值相对于CalPERS的评级的回归
表B.1有关EVA估测的数据库(百分比)
表B.2 CalPERS所评公司群的平均EVA，由公司资产来衡量(百分比)
表B.3 CalIPERS所评公司群的平均差异分布(百分比)
表B.4 CalPERS所评公司群的平均差异分布，以3年为期限(百分比)
展开全部
公司治理的循环性危机 作者简介
保罗·W·麦卡沃伊广泛地从事于教学科研、政府服务以及公司治理实践。他是耶鲁大学管理学院的前任院长，现在是管理学研究的Williams Bn3thers教授，他曾经担任福特总统的经济顾问委员会的顾问，而且还是乔治·布什竞选之前的私人经济顾问[在此次竞选中，他以发明“巫术经济学”(voodoo economlics)这一术语而闻名]。麦卡沃伊教授目前在拉法基公司(Lafarge)担任董事，他曾经在美国氰胺公司(Amerkan(yanamid)、美铝公司(Alumax c01qporatlion)、内燃机工程公司(combustion Engineering)以及大通曼哈顿银行(Chase Manhattan Bank.)的董事会中担任董事。他还撰写了大量有关对公司结构和公司行为进行治理规制的著作和文章。
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